Бюджет Индии: снижение темпов фискальной консолидации и неопределенность в экономическом росте

Новый бюджет Индии был охарактеризован кредитным агентством Fitch Ratings как «в целом нейтральный» для роста, что на фоне динамично развивающегося пятого по величине в мире хозяйства вызывает определенные опасения. В рамках бюджета на финансовый год 2026/27 правительство ставит цель снизить соотношение государственного долга к ВВП до 55,6%, при этом fiscal deficit составит 4,3% от ВВП. Министр финансов Нирмала Ситараман во время представления бюджета подчеркнула важность расширения производственного сектора в условиях нестабильной глобальной экономики.

По мнению Fitch, темпы фискальной консолидации в новом бюджете замедляются, что подтверждает мнение аналитиков о том, что дальнейшее сокращение дефицита становится все более сложной задачей без компромиссов в вопросах роста ВВП. Fitch и Moody’s отметили, что за последние годы Индия демонстрирует растущий опыт в области фискальной консолидации, однако бюджетный разрыв все еще шире, чем в докризисный период.

Несмотря на это, качество финансовой отчетности правительства улучшилось. Почти половина всех расходов бюджета связана с капитальными вложениями; тем не менее, дефицит его расчетов остается выше, чем до начала пандемии. «Общий фискальный дефицит, несмотря на его снижение, все еще превышает допандемийные уровни, однако это связано с увеличением капитальных расходов. При этом остаточный дефицит по доходам уже стал более узким, если учесть ранее исключенные из бюджета расходы», — отмечает Fitch в своем заявлении.

На текущий момент Fitch присвоило Индии суверенный рейтинг BBB-, тогда как Moody’s установило его на уровне Baaa3. Агентство S&P в 2025 году повысило рейтинг Индии до BBB, что стало первым повышением за последние 18 лет.

Согласно ожиданиям индийского правительства, рост экономики в финансовом году, начинающемся 1 апреля, составит от 6,8% до 7,2%. Fitch подтверждает, что новый бюджет нейтрален по отношению к росту, добавляя, что «стремительный рост ВВП создает положительную динамику в нескольких кредитных показателях Индии. Если эта динамика сохранится, это может улучшить кредитный профайл страны, несмотря на остающиеся фискальные вызовы».

Эксперты подчеркивают, что стабильный курс реформ, продолжающийся в Индии, может способствовать ускорению частных инвестиций и улучшению прогнозов экономического роста в целом. Ожидается, что эти меры будут способствовать созданию более благоприятной инвестиционной среды, что в свою очередь может оказать значительное влияние на дальнейшее развитие индийской экономики в будущем.